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是带来全球性利率高涨？是强美元导致美元回流？是流动性危机？

美国国债的大部分最终确实由美国国内部门持有，而不是外国人持有。 所以把美国债务理解成美国欠外国几十万亿美元，外国人哪天不借钱美国就破产，是不准确的。

美国国债可以粗略分成两大块：一部分是美国政府内部账户持有的 intragovernmental holdings，例如社会保障信托基金；另一部分是公众持有的债务 debt held by the public。后者里面又包括美国居民、银行、基金、养老金、保险公司、美联储，以及外国投资者。

相对于美国全部联邦债务，截至2026年8月，总债务已经超过 40万亿美元，其中公众持有约32.3万亿、政府内部持有约7.8万亿。用9.3万亿外国持仓粗算，外国人只占美国总债务约23%。

外国持仓截至2026年6月，前三大分别是：日本约1.12万亿美元、英国约0.94万亿美元、中国大陆约0.63万亿美元。

settler 写了： 今天, 08:16

美国国债的大部分最终确实由美国国内部门持有，而不是外国人持有。 所以把美国债务理解成美国欠外国几十万亿美元，外国人哪天不借钱美国就破产，是不准确的。

改成美国人不借钱就破产

resso 写了： 今天, 08:19

settler 写了： 今天, 08:16

美国国债的大部分最终确实由美国国内部门持有，而不是外国人持有。 所以把美国债务理解成美国欠外国几十万亿美元，外国人哪天不借钱美国就破产，是不准确的。

改成美国人不借钱就破产

美债在美国金融体系里不仅是一项投资，还是现金管理工具、银行流动性资产、回购抵押品、养老金配置资产以及金融市场的基准无风险资产。很多机构天然需要持有它。

近期美债需求并没有消失，甚至总体仍然较强，但投资者确实正在要求更高收益率。最新10年和30年美债拍卖收益率已经升到多年高位，目前并没有出现真正的 buyers' strike买家罢工。

settler 写了： 今天, 08:47

resso 写了： 今天, 08:19

改成美国人不借钱就破产

美债在美国金融体系里不仅是一项投资，还是现金管理工具、银行流动性资产、回购抵押品、养老金配置资产以及金融市场的基准无风险资产。很多机构天然需要持有它。

近期美债需求并没有消失，甚至总体仍然较强，但投资者确实正在要求更高收益率。最新10年和30年美债拍卖收益率已经升到多年高位，目前并没有出现真正的 buyers' strike买家罢工。

所以要给高利息人家才愿意卖啊，最后政府连利息都还不起。我记得现在财政收入的20%要拿来还利息，最后只能是政府越借越没钱。

settler 写了： 今天, 07:57

是带来全球性利率高涨？是强美元导致美元回流？是流动性危机？

借的钱一开始就没打算还
借新还旧还利息
入不敷出，每年举新债度日